معامله گری طلا
نظرات متفاوت دو تحلیلگر برجسته در مورد آینده نزدیک طلا
بهمن
- هری دنت[۱]
از نظر هری دنت، بازارهای مالی جهانی به اوج خود رسیده اند و تا سال ۲۰۲۴ روند نزولی در آنها ادامه خواهند داشت و فدرال رزرو نمی تواند کاری در مورد آن انجام دهد. او توضیح می دهد که فدرال رزرو از طریق “چاپ پول” اقتصاد را تاکنون حفظ کرده است؛ بااینحال، هنگامی که سقوط رخ دهد، بدتر از آن چیزی خواهد بود که مردم فکر می کنند. “ما در حال رفتن به رکود هستیم…، هیچ فرود نرمی در اینجا وجود ندارد. فدرال رزرو به آن امیدوار است. آنها روندهای زیربنایی اقتصاد را درک نمی کنند… ما بسیار تحت فشار هستیم، بزرگترین حباب در همه چیز … شما نمی توانید یک جسد مرده را حفظ کنید.”
دنت، پیشبینی های خود را براساس روندهای جمعیتی استوار می کند. او معتقد است که با مرگ نسل بیبی بومرها[۲] در آستانه ورود به دوره کاهش تورم هستیم. بیبی بومرها، بزرگترین رونق تاریخ را از سال ۱۹۸۳ تا ۲۰۰۷ ایجاد کردند.
دنت، معتقد است که اوراق قرضه خزانه داری ایالات متحده بهترین عملکرد را خواهد داشت. او همچنین معتقد است که قیمت طلا کاهش خواهد یافت. “طلا دارایی است که حباب زده است، مانند هر چیز دیگری…، همه دارایی های مالی که حباب دارند سقوط خواهند کرد،… من می گویم در یکی دو سال آینده، [طلا] به ۹۰۰ تا ۱۰۰۰ دلار [USD] کاهش خواهد یافت.”
اگرچه دنت معتقد است که بیتکوین “بزرگترین حباب” حال حاضر است، او قیمتی بین “نیم میلیون تا یک میلیون” دلار را تا سال ۲۰۳۷ پیشبینی می کند، زیرا اقتصاد بهبود می یابد، اما تنها پس از سقوط آن به محدوده ۳۰۰۰ و ۷۰۰۰ دلار…
دنت با یادآوری استاندارد طلا گفت: «به نظر من، بیتکوین استاندارد دیجیتال جدید خواهد بود. اگر در دو سال آینده با این سقوط روبرو شویم، اولین چیزی که میخرم بیتکوین یا اتریوم است …»
وقتی صحبت از درگیری اوکراین می شود، دنت توضیح داد که پوتین نابخردانه عمل می کند. دنت گفت: «[پوتین] تهاجمی است. جهان ممکن است وارد رکود شود، و او میتواند بهخاطر ایجاد رکود سرزنش شود، حتی اگر واقعاً او دلیل اصلی این رکود نباشد… فکر میکنم، این مرگ پوتین باشد… پوتین زمان بدی را خواهد داشت.»؛ دنت گفت که جهان وارد یک “رکود جهانی” خواهد شد که میتواند حل مسالمت آمیز درگیری اوکراین را وادار کند و اقبال مردم به دلار آمریکا بیشتر می شود.
- جیمز ریکاردز[۳]
نظر ریکاردز متفاوت از دنت است؛ او متعقد است به دلیل چاپ بی رویه پول های فیات از جمله دلار، قیمت طلا رشد خواهد کرد و در نهایت مجددا بانک های مرکزی در جهان به سیستم استاندارد طلا روی خواهند آورد.
او می گوید، دلار، ین، یورو،… همه اشکال پول هستند. طلا نوعی پول است. بیتکوین نوعی پول است. در گذشته، اقلامی مانند پر و صدف هم پول بوده است. یکی از انتقاداتی که به بسیاری از اشکال مدرن پول، به ویژه پول های فیات و بیتکوین وارد می شود، این است که هیچ چیزی پشتوانه آنها نیست. این پول ها به قول پل واکر توسط یک چیز پشتیبانی می شود و آن اعتماد به نفس است. یعنی اگر اطمینان داشته باشیم که چیزی پول است، پس آن پول است. اگر من و شما فکر می کنیم چیزی پول است و حاضرید در ازای کالا و خدمات، آن را از من بگیرید و علاوه بر این معتقدید که می توانید آن را در ازای کالا و خدمات به دیگری بدهید و سرمایه گذاری کنید، پس آن پول است و به عنوان پول عمل می کند. اما مشکل اعتماد این است که تا زمانی که دوام دارد خوب است، اما بسیار شکننده است و به راحتی از دست میرود. وقتی از دست رفت، بازگشت آن غیرممکن است، یا حداقل بازگشت آن بسیار دشوار است.
ریکاردز معتقد است که به سمت فروپاشی سیستم پولی بین المللی در حرکت هستیم. درواقع، بر این نظر نیست به سمت آخرالزمانی می رویم که پایان دنیا باشد، بلکه پایان سیستمی است که در واقع سه بار در ۱۰۰ سال گذشته سقوط کرده است. هیچ چیز غیرعادی در مورد شکست در سیستم پولی بینالمللی وجود ندارد. وقتی این اتفاق میافتد، قدرتهای مالی بزرگ تجاری دور هم جمع میشوند، دور یک میز مینشینند و آنچه را که قوانین بازی مینامند، بازنویسی میکنند.
ریکاردز میگوید، تمام کاری که من انجام می دهم این است که به دینامیک سیستم پولی جهان نگاه می کنم. دیدن فروپاشی، براساس آن، بسیار آسان است و سپس این سوال را بپرسید: هنگامی که فروپاشی رخ داد، سیستم جدید چگونه خواهد بود؟ یعنی بعد از برتون وودز بعدی، یا توافقنامه بعدی اسمیتسونیان، یا جنوا در سال ۱۹۲۲، چه شکلی از سیستم مالی را خواهیم داشت؟ دفعه بعد که قدرت ها دور میز بنشینند، چه معامله ای خواهند کرد؟ سپس از آن به امروز برعکس کار میکنم و میپرسم: اکنون برای آماده شدن برای این معامله جدید، چه کاری میتوانم یا باید با پورتفولیوی خود انجام دهم؟
او می گوید این سناریو است. اکنون، من این دیدگاه را دارم که اساسا تمام مدلهای بانک مرکزی، همه مدلهای مدیریت ریسک که در وال استریت و بازارهای سرمایه در سراسر جهان استفاده میشوند، منسوخ شدهاند. امروزه ابزارهای بسیار بهتری در دسترس هستند. با استفاده از این ابزارها، دیدن فروپاشی بسیار آسان است. ریسک سیستم های موجود بسیار بالا رفته است. مقیاس سیستم ها هرچه بزرگتر شود، ریسک آنها به شدت بیشتری و به طور تصاعدی رشد می کند. خطر به طور نمایی بیشتر از ۲۰۰۸ است. هرآنچه در سال ۲۰۰۸ دیدید، یک فروپاشی بسیار بزرگتر در راه است.
با توجه به چاپ پول (خلق اعتبار) بی رویه و افزایش نسبت بدهی به میزان تولید ناخالص در اقتصادهای بزرگ، درنهایت اعتماد به ارزهای رایج از جمله دلار و کل سیستم پولی جهانی از بین خواهد رفت. در این مرحله، تنها دو راه حل وجود دارد: ارز جدید SDR جایگزین دلار و راه حل دیگر بازگشت به استاندارد طلا؛ او معتقد است شاید بانک های مرکزی به استاندارد طلا بازگردند و یا مطابق توافق، یک ارز جدید (SDR) را، در سیستم مالی جهان جایگزین دلار کنند. از نظر او، طلا، در هر دو صورت رشد خواهد کرد. طبق محاسبات ریکاردز، اگر به استاندارد طلا برگردیم، برای اینکه طلا پشتوانه پولی سیستم مالی جدید باشد، می بایست حداقل ارزش ۱۰۰۰۰ دلار در هر اونس را داشته باشد. در حالت بعدی، اگر SDR واقعا کار کند، طلا باز هم به ۱۰۰۰۰ دلار در هر اونس و حتی بالاتر می رسد که همان تورم است. این واقعا افزایش قیمت طلا نیست، بلکه کاهش ارزش پول کاغذی است. در مورد بانک های مرکزی، من همیشه میگویم مراقب آنچه انجام میدهند باشید، نه آنچه میگویند. اگر ایالات متحده، مشکل بودجه دارد، و ما روی میلیاردها دلار طلا نشسته ایم، چرا طلا را نمی فروشید و مقداری پول به دست نمی آورید؟ این کاری است که کانادا انجام داد. این کاری است که بریتانیا انجام داد. چرا به آن آویزان شده ایم؟ بدیهی است که ارزشی دارد. بدیهی است که نقشی در سیستم پولی دارد.
ذخایر طلای فدرال رزرو دقیقا ۸۰۰۰ تن است. نزدیک به مقداری که خزانه داری ایالات متحده در اختیار دارد. ایالات متحده پس از سال ۱۹۸۰، تقریبا هیچ طلایی نفروخته است. در عوض، همه را مجبور کرده است که طلاهایشان را بریزند. ما در اوایل سال ۱۹۹۹، بریتانیا را مجبور به تخلیه ششصد تن کردیم. ما سوئیس را مجبور کردیم که بیش از هزار تن را در اوایل دهه ۲۰۰۰ تخلیه کند. ما در سال ۲۰۱۰، از صندوق بین المللی پول خواستیم تا چهارصد تن را تخلیه کند. ایالات متحده بر همه این افراد دیگر غلبه کرده است تا طلای خود را بفروشند، اما خودمان، هیچکدام را نمیفروشیم؛ چرا؟، فدرال رزرو برشکسته نیست، دارایی پنهانی دارد، که ارزش طلا است.
بر اساس اطلاعات او از عمده فروشان طلا، دست های پنهان، در حال خرید طلای فیزیکی هستند. کمبودهای طلای فیزیکی درحال حاضر خود را نشان می دهد و بدتر میشود. وضعیت عرضه و تحویل سفارش ها در طلای فیزیکی زمانبر و طولانی شده است.
اما در همین حال، بازار طلای کاغذی دارد با اهرم ۱۰۰به یک، به رشد خود ادامه می دهد. در حالی که انبارها کماکان از طلای فیزیکی کم می شوند، قراردادهای کاغذی همچنان نوشته می شوند. یک هرم برعکس بسیار بسیار بزرگ را متصور شوید، که در بالا سطح وسیعی از طلای کاغذی دارد و در پایین و در راس هرم مقدار کمی از طلای فیزیکی وجود دارد که از کل هرم پشتیبانی می کند. این سیستم در حال لرزش است و در شرف واژگونی است. این شکست با از بین رفتن اعتماد و وحشت خرید پس از آن اتفاق میافتد؛ جایی که خریداران از صرافان و دلالان تقاضای دریافت طلای فیزیکی قراردادهای خود را می کنند که بالطبع از طرف ایشان قابل تحویل نخواهد بود. خریداران قادر به دریافت آن نیستند. این شکست علنی خواهد شد، و یک بحران اعتماد ایجاد خواهد کرد. همه به یکباره به سراغ دلالان و صرافی ها می روند و می گویند: “طلاهایم را بدهید!” آنها سپس متوجه خواهند شد که تنها حدود یک درصد از آنچه برای برآورده کردن این تقاضا لازم است وجود دارد، و در هیچ کجای دنیا طلای کافی با قیمتهای امروزی وجود نخواهد داشت،… و صرافان و دلالان با استناد به قوانینی نظیر شرایط فورس ماژور،… به فسخ قراردادها اقدام می کنند، درحالیکه خریداران طلای کاغذی، بهن ظاره افزایش قیمت این فلز ارزشمند می نشینند، بدون آنکه در این ضیافت سهمی داشته باشند.
ریکاردز معتقد است، جهان در یک جنگ ارزی به سر میبرد که از نظر او از سال ۲۰۱۰ شروع شده است. او میگوید، نتیجه جنگ های ارزی اصلاح یا فروپاشی سیستم هست و معتقد است در این جنگ ارزی که تا سال ۲۰۲۵ و شاید زودتر طول می کشد، فروپاشی سیستم موجود اتفاق می افتد و برنده آن طلا می باشد.
نتیجه گیری:
آیا امکان سقوط قیمت طلای جهانی وجود دارد و یا ممکن است شاهد پرواز قیمت طلا در آینده باشیم؟! کدام دیدگاه صحیح است، و به عنوان سرمایه گذار و معامله گر چه رفتاری را در مورد طلا باید انجام دهیم. در واقع، اگر با دیدگاه یک معامله گر و تریدر حرفه ای به موضوع نگاه کنیم؛ فرقی نمی کند، چراکه، معامله گر حرفه ای بدون تعصب و با رصد بازار، برپایه اطلاعات، دانش و تجربه، هم از بالارفتن قیمت کسب سود می کند و هم از پایین آمدن آن؛ همچنین سرمایه گذار حرفه ای، با ارزیابی ساختار سرمایه خود و مدیریت آن، با تشکیل سبد سرمایه گذاری مناسب و بهینه کردن سبد سرمایه گذاری در زمان های مختلف، سعی در سودگیری از موج های بازارهای مختلف می کند. به طور کلی، باتوجه به اقتصاد تورم محور کشور ما، قیمت طلا همواره از نظر ریالی روبه رشد بوده و حتی در صورت کاهش ارزش اونس جهانی، با توجه به افزایش قیمت دلار در داخل ایران، حداقل حفظ ارزش می کند و در بلندمدت به عنوان ضربه گیر تورم انجام وظیفه می کند، اما سودگیری اصولی از بازار طلا، همانند سایر بازارها، از طریق تعیین نقاط خریدوفروش مناسب و داشتن استراتژی معاملاتی و سرمایه گذاری میسر است.
از منظر بنیادین، باتوجه به چاپ بی رویه پول توسط بانک های مرکزی، قاعدتا باید آینده از آن طلا باشد، اما عواملی نظیر، افزایش تولید و عرضه، کاهش مصرف و محبوبیت طلا، طراحی سیستم پولی جدید برای جهان بدون لحاظ کردن طلا در این سیستم،… می تواند این معادله را به هم بزند.
به طور کلی، در دنیای جدید، برخلاف تصور عام که طلا را بهشت امن سرمایه گذاران معرفی می کنند، سرمایه گذار موفق می بایست، با آگاهی، نسبت به تشکیل سبد سرمایه گذاری مناسب، در دوره های زمانی مختلف اقدام کند و طلا نیز جزئی از این سبد سرمایه گذاریست.
به عنوان مثال، به تازگی، خبری در خصوص اکتشاف معدن طلا در کشور اوگاندا با تخمین ظرفیت ۳۱ میلیون تن سنگ معدن طلا، که حدود ۳۲۰۰۰۰ تن طلای تصفیه شده را در چشم انداز خود تولید خواهد کرد، منتشر شده است. برآورد قیمت طلای دردسترس از این معدن، بالغ بر ۱۳ تریلیون دلار است. برای مقایسه، جالب است بدانید، سایز کل بازار طلای در دسترس جهان (Market cap) حدود ۱۲ تریلیون دلار میباشد. همچنین مطابق این خبر، ۳۲۰,۱۵۸ تن طلای تصفیه شده می تواند بلافاصله استخراج شود و یک شرکت چینی به نام Wagagai Mining در حال برنامه ریزی برای استخراج در این منطقه است.
اتفاقاتی نظیر این خبر، و یا خبر پروژه استحصال طلا از کره ماه، و… به ویژه زمانی که اجرایی شوند، قطعا بر قیمت طلای جهانی، اثر نزولی خواهد داشت.
بنابراین پیشنهاد می شود، برای دادن وزن به طلا در سبد سرمایه گذری خود، همواره براساس عوامل فاندامنتال و تحلیل های تکنیکال عمل کنید.
[۱] Harry Dent, President and Founder of HS Dent.
[۲] Baby boomers نسل بعد از جنگ جهانی دوم که با انفجار جمعیتی خود آغازگر تغییرات گسترده فرهنگی، اجتماعی و رونق اقتصادی سالیان پس از جنگ شدند.
[۳] James rickards
خرید کتاب سواد طلا